Erdemir (EREGL, Pozitif): : Erdemir, 3Ç2026'da 2.210mn TL (44mn USD) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 651mn TL (16mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Bu tutar, hem 1.923mn TL'lik piyasa beklentisinin hem de bizim 2.018mn TL olan tahminimizin hafif üzerinde bir performansa işaret etmektedir. Şirket'in satış gelirleri 3Ç2026'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %34,6 oranında artarak 71.291mn TL'ye (1.498mn USD) yükselmiştir (Beklentimiz: 69.184mn TL). Toplam satış hacminin yıllık %11,1 artışla 2,1mn tona ulaşması ve kur etkisi ciro büyümesini desteklemiştir. Satışlardaki büyüme yurt içi pazardan sağlanırken, ihracat hacmi yıllık %15,4 gerilemiştir. Brüt kar %68,7 oranında yükselerek 7.037mn TL'ye ulaşmış, brüt kar marjı yıllık bazda 2 puan artarak %9,9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte satışların maliyetine yansıtılan 1.559mn TL'lik stok değer düşüklüğü karşılığı hariç tutulduğunda brüt marj %12,1 seviyesindedir. Operasyonel giderler %33,2 artışla 3.201mn TL'ye yükselmiş, faaliyet karı 4.266mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç2025: 2.188mn TL). Şirket'in FAVÖK'ü yıllık %68,4 artışla 7.977mn TL'ye yükselirken (3Ç2025: 4.737mn TL), FAVÖK marjı 2,2 puan artarak %11,2 seviyesinde gerçekleşmiştir (Beklentimiz: 8.025mn TL FAVÖK). Şirketin açıkladığı ton başına FAVÖK ise (nihai ürün bazında; diğer faaliyet gelir/giderleri dahil, stok değer düşüklüğü karşılığı hariç) geçen yılın aynı dönemindeki 68 USD/tondan 100 USD/tona yükselmiştir. Operasyonel karlılıktaki iyileşmeye karşın, 2.638mn TL'lik net finansman gideri dönem karını sınırlamıştır. 672mn TL'lik net parasal pozisyon kazancının katkısıyla vergi öncesi kar 2.329mn TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte kurumlar vergisi oranındaki indirimin ertelenmiş vergi hesaplamalarına yansıtıldığı dönemde kaydedilen 9.485mn TL'lik net vergi gelirinin yerini 36mn TL'lik vergi giderine bırakmasıyla ana ortaklık net dönem karı çeyreklik bazda %74,1 gerilerken, yıllık bazda yaklaşık 3,4 katına çıkmıştır. Üçüncü çeyrek sonuçlarıyla birlikte Şirket'in 9A2026 ana ortaklık net dönem karı 11.143mn TL seviyesine ulaşmıştır (9A2025: 2.384mn TL kar).

Erdemir (EREGL, Sınırlı Pozitif): Erdemir, 2Ç2026'da 8.549mn TL (192mn USD) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 1.307mn TL (34mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Bu tutar, hem 5.772mn TL'lik piyasa beklentisinin hem de bizim 6.450mn TL olan tahminimizin üzerinde bir performansa işaret etmektedir.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Sınırlı Pozitif): Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's Investors Service tarafından Şirket'in "B2" olan kredi notu teyit edilmiş ve not görünümü "durağan"dan "pozitif"e revize edilmiştir.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Sınırlı Pozitif): Erdemir 1Ç2026'da 384mn TL ana ortaklık net dönem karı (8,8mn USD) açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 426mn TL (11,8mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Açıklanan kar, 327mn TL seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşirken, bizim 423mn TL kar beklentimizin hafif altında açıklanmıştır. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2026'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,5 oranında artış göstererek 59.685mn TL'ye (1.369mn USD) yükselmiştir. İlgili dönemde kapasite kullanım oranı %96'yı göstermiştir (2025: %85). Satışların maliyeti de %10,3 oranında artışla 54.879mn TL olarak gerçekleşirken, 4.806mn TL brüt kar kaydedilmiştir. 1Ç2025'te brüt kar 3.801mn TL idi. Brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 1 puan artarak %8,1 seviyesine ulaşmıştır. Operasyonel giderler %30,3 oranında artarak 2.662mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 283mn TL gelir kaydedilirken, faaliyet karı 2.427mn TL'dir. 1Ç2025'te Şirket'in faaliyet karı 1.897mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 5.820mn TL (137mn USD) olarak hesaplanırken, geçen yılın aynı döneminde Erdemir 4.127mn TL (99mn USD) FAVÖK açıklamıştı. Şirket'in FAVÖK marjı %7,7'den %9,8'e ulaşırken, ton başına FAVÖK'ü ise 1Ç2026'da 73 USD/ton seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç2025: 51 USD/ton). 1Ç2025'teki 2.279mn TL'lik net finansman giderine karşın, bu çeyrekte net finansman gideri 2.329mn TL seviyesindedir. Şirketin konsolidasyona tabi tutulan ve fonksiyonel para birimi TL olan iştiraklerindeki enflasyon düzeltmeleri sonucunda 727mn TL'lik parasal pozisyon kazancı oluşmuştur (1Ç2025:262mn TL). 491mn TL'lik net vergi gideri sonrası Şirket'in ana ortaklığa düşen net dönem karı 384mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Erdemir (EREGL, Sınırlı Pozitif): Erdemir 4Ç2025'te 1.872mn TL ana ortaklık net dönem zararı (49mn USD) açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 2.694mn TL (76mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Piyasa beklentisi ise Şirket'in bu çeyrekte yaklaşık 2.723mn TL zarar açıklaması yönündeydi. Şirket'in bu çeyrekteki zararında görece yüksek vergi yükü etkili olmuştur.

Şirket'in satış gelirleri 4Ç2025'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,7 oranında artış göstererek 60.995mn TL'ye (1.458mn USD) yükselmiştir. Satışların maliyeti %3 oranında artışla 54.268mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar 6.726mn TL olarak kaydedilmiştir. 4Ç2024'te brüt kar 2.410mn TL idi. Brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 6,7 puan artarak %11 seviyesine ulaşmıştır. Operasyonel giderler %14,3 oranında artarak 2.617mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 82mn TL gider kaydedilirken, faaliyet karı 4.027mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2024'te Şirket'in faaliyet karı 5.203mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 7.453mn TL (160mn USD) olarak hesaplanırken, geçen yılın aynı döneminde Erdemir 2.641mn TL (73mn USD) FAVÖK açıklamıştı. Şirket'in FAVÖK marjı %4,8'den %12,2'ye ulaşırken, ton başına FAVÖK'ü ise 4Ç2025'te 71 USD/ton seviyesinde gerçekleşmiştir (4Ç2024: 39 USD/ton). 4Ç2024'teki 1.545mn TL'lik net finansman giderine karşın, bu çeyrekte net finansman gideri 1.363mn TL seviyesindedir. 5.041mn TL'lik net vergi gideri sonrası Şirket'in ana ortaklığa düşen net dönem zararı 1.872mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu yüksek vergi yükünde, özellikle fonksiyonel para birimi ile vergi matrahı arasındaki farklılıktan doğan çevrim farklarının etkisi ve ertelenmiş vergi giderindeki artış etkili olmuştur. Dördüncü çeyrek zararı sonrasında Şirket'in 2025 yılı ana ortaklık net dönem karı 512mn TL'ye (13mn USD) gerilemiştir. (2024: 13.481mn TL ana ortaklık net dönem karı (411mn USD)).

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Sınırlı Pozitif): Şirket'in bağlı ortaklığı Ermaden, Sivas'ta yürütülen arama faaliyetleri kapsamında,UMREK (Ulusal Maden Kaynak ve Rezerv Raporlama Komisyonu) ve JORC (Australasian Joint Ore Reserves Committee) standartlarına uyumlu yaklaşık 424bin ons altın içeriği tespit etmiştir.

Erdemir (EREGL, Nötr): Erdemir 3Ç2025'te 651mn TL ana ortaklık net dönem karı (16mn USD) kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 801mn TL (19mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Piyasa beklentisi ise Şirket'in bu çeyrekte yaklaşık 688mn TL kar açıklaması yönündeydi.

Şirket'in satış gelirleri 3Ç2025'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,7 oranında artış göstererek 52.958mn TL'ye yükselmiştir. Satışların maliyeti %9,9 oranında artışla 48.787mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar 4.171mn TL olarak kaydedilmiştir. 3Ç2024'te brüt kar 4.329mn TL idi. Brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemine göre 0,3 puan azalarak %7,9 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %22 oranında artarak 2.403mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden net 421mn TL gelir kaydedilirken, faaliyet karı 2.188mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2024'te Şirket'in faaliyet kârı 2.486mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 4.737mn TL olarak kaydedilirken, geçen yılın aynı döneminde Erdemir 4.546mn TL FAVÖK açıklamıştı. Şirket'in FAVÖK marjı %9,3'ten %8,9'ya gerilerken, ton başına FAVÖK'ü ise 3Ç2025'te 68 USD/ton seviyesinde gerçekleşmiştir (3Ç2024: 71 USD/ton). 3Ç2024'teki 2.045mn TL'lik net finansman giderine karşın, bu çeyrekte net finansman gideri 2.435mn TL seviyesindedir. 633mn TL'lik net vergi geliri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 651mn TL olarak gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrek karı sonrasında şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı 2.384mn TL'ye ulaşmıştır. (9A2024: 10.787mn TL ana ortaklık net dönem kârı).

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Nötr): Şirket, ABD merkezli Tata Steel International ile 2012'den bu yana süren 8,7mn TL (4,8mn USD) tutarındaki tazminat davasında, Yargıtay'ın istinaf kararını onamasıyla davanın kesin olarak lehlerine sonuçlandığını bildirmiştir.

Erdemir (EREGL, Nötr): Erdemir 2Ç2025'te 1.307mn TL ana ortaklık net dönem karı (33,8mn USD) kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 4.386mn TL (135,8mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Beklenti ise Şirket'in bu çeyrekte 805mn TL kar elde etmesi yönündeydi.

Erdemir (EREGL, Nötr): Ataer Holding, 26,18 - 26,68 TL fiyat aralığından 18mn TL toplam nominal tutarlı almıştır. Alışı yapılan paylar sermayenin %0,26'sına tekabül etmektedir. Bu alımla Şirket'in %49,29 olan payı %49,54'e yükselmiş; Ataer Holding'in %100 paylı ortağı Ordu Yardımlaşma Kurumu'nun, Erdemir'deki doğrudan %2,05 olan payı değişmezken, dolaylı % 51,34 olan payı %51,59'a yükselmiştir.

Erdemir (EREGL, Nötr): Bağlı ortaklık Ermaden'in Sivas Kangal'daki ruhsat sahasında altın madenine rastlanmasının ardından, 14 hektarlık alanda aylık ortalama 7bin metre düzeyinde sondaj çalışmaları sürerken, elde edilen olumlu göstergelerin UMREK standartlarına uygun şekilde raporlanması için Avustralya merkezli Westech International firmasıyla çalışmalara devam edilmektedir. Rezerv tespit sürecinde saha kapsamı genişletilecektir.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, Sınırlı Pozitif): Şirket'in yatırımlarından 4 No'lu Kok Bataryası Modernizasyonu tamamlanarak devreye alınmıştır. Şirket, 800 bin ton/yıl kapasiteli 4 No'lu Kok Bataryası ile çevre performansını artırmayı, ithal kok alımını azaltmayı ve verimlilik artışıyla maliyetlerini azaltmayı amaçlamaktadır.